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后疫情时期,城投的工作核心是抢项目,抢融资!

发布时间:2020-03-18  所属栏目:行业资讯 来源:信贷白话 公众号  

新冠肺炎疫情发生后,诸多非金融企业通过发行债券的方式融资,资金投向疫情防控相关领域,这类债券被称为“疫情防控债”。21世纪经济报道记者根据Wind梳理,截至3月11日,共有220单“疫情防控债”发行,规模合计1761亿元。

其中,地方融资平台亦成为“疫情防控债”的重要发行主体。统计显示,截至3月11日,城投平台发行“疫情防控债”48只,占同期非金融企业“疫情防控债”发行总只数的21%;发行规模合计349亿元,占比约为20%。

21世纪经济报道记者采访了解到,疫情防控中城投平台承担着城市运营商的职责,积极参与到当地医院建设、医疗物资采购等疫情防控工作中,金融机构对平台的融资支持增加。此外,基建加码、稳增长均需城投进一步发力。在此背景下,城投信仰再度强化,城投债受到市场追捧,发行利率明显下降。

借新还旧居多

东部省份某地市级城投公司副总介绍,疫情发生后,市国资委召集几家市级平台开会,商量如何利用国家出台的一些有利政策进行充分对接。“比如,各个平台在争取国开行的疫情应急贷款,有的已经落地,有的还在进行中。”前述副总称,“疫情发生后有关机构对疫情相关债券产品的审批效率明显提升,我们公司交易所还有私募债额度,发行时也想申报添加‘疫情防控债’的标签。”

根据Wind梳理,截至3月11日,城投平台发行“疫情防控债”48只,发行规模合计349亿元。从评级来看,48只债券中发债主体评级在AA+以上的共有42只,占比接近九成。这一定程度上反映了弱资质平台的滚续再融资并未有明显实质性改善。

从监管部门的政策看,疫情防控信用债的资金用途较为宽松,并未严格限制在疫情方面,也可借新还旧。如交易商协会要求,债务融资工具市场积极支持受疫情影响较重地区或行业企业注册发行,特别是发新还旧服务。对于资金用途方面,交易商协会要求“疫情防控债”用于疫情防控的金额占当期发行金额不低于 10%。

具体来看,48只债券筹集的资金主要用于三个方面:

· 一是借新还旧,

· 二是补充流动资金,

· 三是用于疫情相关的业务。

整体看,用于借新还旧的资金占比较大。

如潍坊市投资集团发行的“20潍坊投资(疫情防控债)SCP001”募资5亿,其中:

· 0.5亿元用于防疫物资购买等相关业务支出;

· 4亿元用于偿还银行借款,借新还旧占比达80%;

· 0.5亿元用于补充其它板块流动资金。

发行利率下降

2018年以来,城投非标违约已经屡见不鲜,甚至公开债券违约亦有出现。“17兵团六师SCP001”、“16呼和经开PPN001”两只城投债的违约使市场对城投债违约的担忧增加。

记者多方采访了解到,近期多地融资平台因为疫情防控或稳增长得到更多的融资支持,发行“疫情防控债”只是其中的一方面。

中部省份某城投公司负责人介绍,近期两家国有大行都完成了首笔贷款业务,三家股份行增加授信。“银行和公司的合作增多了,但债务管控仍然严格,每周都要填报、更新负债期限、还款时间、融资性质等内容。”

前述东部省份城投公司副总称,预计2020年当地城投融资形势会进一步好转,因此想借机优化融资结构,多发一些两年期、三年期甚至五年期债券产品,降低短期债务占比。

21世纪经济报道此前报道,本次疫情发生后,融资平台作为贷款主体参与疫情防控。主要有两种方式:

· 一种是市县级城投直接作为贷款主体,资金用于当地医院建设、医疗物资采购等;

· 一种是高级别城投(地市级及以上)作为统贷统还主体,获贷款后再转贷给相关企业。其中,贷款行为国开行和农发行。

在此背景下,城投信仰再度强化,春节后城投债受到市场追捧,发行利率明显下降。此外,投资者对于城投“疫情防控债”认可度更高,发行利率较企业之前发行的同类型债券的票面利率更低。

比如扬州市城建国有资产控股(集团)公司去年发行的期限为0.74年的“19扬城建SCP004”票面利率为3.2%,而今年3月5日发行的同期限的“20扬城建SCP001”票面利率为2.7%,相比此前降低了50BP;3月9日发行的“20扬城建(疫情防控债)SCP002”利率则进一步降低至2.6%。

“今年城投更稳了。”北京地区某券商债券交易员表示,“疫情对城投的负面影响较小,城投债违约风险较低,仍是相对安全的债券种类。”

后疫情时期,城投的重点工作是抢项目,抢融资!

当前,国内的疫情已得到有效控制,而国外疫情正在爆发。受疫情影响的国内经济,又面临国外疫情压力加大的风险。疫情防控债发行正当其时,自诞生之初就颇受关注,从2月份发行总额近2000亿元,且利率较低。

新《证券法》于3月1日正式实施,证监会、发改委于同日发布配套规则。企业债券、公司债券发行将由核准制改为注册制,发债不超过净资产40%的限制也将取消。

周五,央行降准,释放5500亿元流动性,后续降息水到渠成。

日前,土地审批权限下放至省级政府,项目用地手续简化,制约项目推进的又一因素放松。

整体看,目前的城投的融资环境较为宽松,也是推进项目的良机。

而各地已迅速行动起来。除前述发债行动之外,各地推出了数十亿的投资计划,仅年内开工的投资额即达10万亿,其中,大量基础设施项目需要城投担当主力。

全国的经济工作已经耽误了两个多月,未来还面临国外疫情爆发,外需下降,供应链中断的风险。中国要把失去的时间抢回来,抗击疫情和外部影响,力争实现既定发展目标,就必须有促使经济强力反弹的大动作,尤其是拉动内需的大动作。

根据历史经验,每当此时,是地方政府和企业之间拉开差距的时刻,是具有机遇捕捉能力的企业甩开竞争对手的关键时刻,是有先见之明的管理者大显身手的尖峰时刻,是肩负光荣使命的城投必须担当作为的时刻!

后疫情时期,城投的重要工作就是抢跑政策,抢项目,抢招商,尤其要利用宽松的环境抢融资!

融资抢不到,阵地人才地盘不保;融资抢到手,资金在手,一切都好办。

当然,资金跟着项目走,要抢到融资,还得手里有成熟的项目。要做好项目规划,做好项目储备,找好窗口,用准模式,少走弯路。要提前准备好项目料,完善手续。动起来!


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